ابتسام حسنتراجعت بتكوين خلال تعاملات آسيا اليوم الثلاثاء 22 سبتمبر 2026، بعدما لامست أعلى مستوى لها في 8 أشهر عند 87,381 دولاراً في الجلسة الأمريكية، لتتراجع لاحقاً إلى نحو 85,490 دولار، في حركة تصحيحية أعقبت موجة صعود تجاوزت 13% خلال 4 أيام.
ورغم التراجع، لا تزال العملة المشفرة مرتفعة بنحو 10 آلاف دولار مقارنة بأدنى مستويات الأسبوع الماضي، مستفيدة من عودة الإقبال على الأصول عالية المخاطر، بالتزامن مع مكاسب قوية في أسواق الأسهم.
وتعيد هذه الحركة بتكوين إلى مستويات تعود إلى أواخر يناير، لكنها لا تزال بعيدة عن ذروتها التاريخية البالغة نحو 126 ألف دولار التي سجلتها في أكتوبر الماضي. كما تبقى دون أعلى مستوى سجلته خلال 2026، والذي تجاوز 97 ألف دولار في منتصف يناير.
صعود بتكوين يعيد الأموال إلى سوق العملات المشفرة
ساهمت عودة بتكوين سريعاً إلى أعلى من حاجز 80 ألف دولار في تغيير تمركز المتعاملين، بعدما كانت مراكز البيع تضغط على السوق خلال الفترة السابقة.
ويرى ريتـش روزنبلوم، الشريك المؤسس في شركة صناعة سوق العملات المشفرة GSR، أن تجاوز مستوى 80 ألف دولار أعاد بعض رؤوس الأموال التي كانت تنتظر خارج السوق، معتبراً أن قوة الزخم ساعدت في دفع الأسعار إلى مستويات أعلى.
لكن روزنبلوم حذر في الوقت نفسه من أن الصعود قد يكون مرتبطاً بتحسن السيولة وشهية المخاطرة في الأسواق العالمية أكثر من ارتباطه بتغير جوهري في أساسيات سوق العملات المشفرة، وهو ما يجعل بتكوين عرضة لضغوط جديدة إذا انعكست موجة الإقبال على الأصول عالية المخاطر.
وتزامن صعود بتكوين مع أداء قوي للأسواق الأمريكية؛ إذ سجل مؤشر ناسداك مستوى قياسياً جديداً في جلسة الإثنين، بينما ارتفع مؤشر S&P 500 بنحو 1.49%، في وقت تراجعت فيه عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى أقل من 5%.
بتكوين تتجاوز تعثر التشريع الأمريكي
جاءت موجة الصعود رغم تعثر قانون CLARITY الخاص بتنظيم الأصول الرقمية في الكونغرس الأمريكي، وهو ما كان يمثل انتكاسة لمسار وضع إطار تشريعي أكثر وضوحاً لسوق العملات المشفرة.
في المقابل، تلقت معنويات المستثمرين دعماً من تحركات تنظيمية أمريكية أخرى. ففي 17 سبتمبر 2026، أعلنت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية SEC منح إعفاء مؤقتاً ومشروطاً لبعض منصات تداول الأوراق المالية المرمّزة، بما يسمح بتداول بعض الأسهم المرمّزة على منصات تعتمد تقنية البلوك تشين.
وتأتي هذه الخطوة ضمن توجه أوسع من الجهات التنظيمية الأمريكية نحو اختبار البنية التحتية القائمة على تقنية البلوك تشين في أسواق رأس المال، وهو ما انعكس إيجابياً على معنويات قطاع الأصول الرقمية، رغم أن الإعفاء الصادر عن الهيئة مؤقت ومشروط ولا يمثل تغييراً شاملاً في قواعد سوق العملات المشفرة.
أكثر من مليار دولار من تصفيات مراكز العملات المشفرة
كشفت بيانات CoinGlass عن ارتفاع إجمالي تصفيات مراكز الشراء والبيع في سوق الأصول الرقمية إلى أكثر من مليار دولار خلال 24 ساعة، استحوذت مراكز البيع على نحو 840 مليون دولار منها.
وتوضح هذه الأرقام الدور الذي لعبته عمليات التغطية القسرية لمراكز البيع في تسريع ارتفاع بتكوين، خصوصاً بعدما تجاوزت العملة سقف نطاق تداولها خلال سبتمبر ودخلت منطقة كثيفة من مستويات تصفية المراكز المدينة.
وقالت رايتشل لوكاس، المحللة لدى BTC Markets، إن حركة السوق بدت مدفوعة بآليات التداول قبل أن تكون نتيجة قناعة استثمارية راسخة، مشيرة إلى أن عمليات الشراء القسري ساعدت على تعزيز الصعود بعد اختراق بتكوين نطاقها السابق.
لماذا يراقب المتداولون مستوى 84 ألف دولار؟
يبرز مستوى 84 ألف دولار باعتباره منطقة محورية في حركة بتكوين الحالية؛ إذ يمثل مستوى الاختراق الأخير، ولذلك ينظر إليه المتعاملون كمنطقة ينبغي مراقبتها لتقييم قدرة العملة على الحفاظ على المكاسب الأخيرة.
وبحسب لوكاس، فإن بقاء السعر فوق هذا المستوى سيكون مهماً في تحديد ما إذا كانت الحركة الأخيرة تمثل تحولاً أوسع في اتجاه السوق أم أنها مجرد موجة صعود ناجمة عن تصفية مراكز البيع.
عقود الشراء تتفوق على البيع في سوق خيارات بتكوين
تظهر سوق المشتقات بدورها ميلاً واضحاً نحو عقود الشراء؛ إذ تشير بيانات منصة Deribit إلى وجود نحو 320 ألف عقد خيار شراء مفتوح لبتكوين، مقابل أكثر من 169 ألف عقد خيار بيع.
ويعكس هذا الفارق تمركزاً أكبر في عقود الشراء، في وقت تحاول فيه العملة المشفرة تثبيت مكاسبها بعد الصعود السريع من مستويات الأسبوع الماضي.
لكن هيمنة عقود الشراء لا تعني بالضرورة استمرار الصعود، إذ يظل اتجاه بتكوين حساساً للتغيرات في السيولة، وعوائد السندات، وشهية المستثمرين تجاه الأصول ذات المخاطر المرتفعة.
صناديق بتكوين الفورية وStrategy تدعمان موجة الصعود
تلقت السوق دعماً إضافياً من عودة التدفقات إلى صناديق بتكوين المتداولة في البورصة الأمريكية، بعدما سجلت الصناديق الفورية تدفقات بلغت نحو 433 مليون دولار في جلسة 18 سبتمبر، وفق بيانات أوردتها تقارير السوق.
كما عادت شركة Strategy، أكبر شركة مدرجة من حيث حيازات بتكوين، إلى شراء العملة بعد توقف دام 3 أسابيع.
واشترت الشركة 950 بتكوين مقابل نحو 75.7 مليون دولار، لترفع إجمالي حيازتها إلى 846 ألف بتكوين، وفق أحدث البيانات المنشورة عن الصفقة.
وتكتسب هذه الخطوة أهمية في السوق نظراً إلى الحجم الكبير لحيازات Strategy، لكنها في الوقت نفسه لا تعني أن الطلب المؤسسي وحده يقود حركة بتكوين، إذ تتداخل معها تدفقات الصناديق والمشتقات والظروف المالية العالمية.
النفط المرتفع وعوائد السندات يضعان بتكوين أمام اختبار جديد
رغم تحسن معنويات السوق، لا تزال هناك عوامل قد تحد من قدرة بتكوين على مواصلة موجة الصعود بنفس الوتيرة.
ويأتي في مقدمتها تداول أسعار النفط الخام قرب 100 دولار للبرميل، إلى جانب استمرار ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، رغم تراجعها في الجلسات الأخيرة. وتظل هذه المتغيرات مهمة بالنسبة إلى الأصول عالية المخاطر لأنها تؤثر في السيولة وتكلفة التمويل وشهية المستثمرين للمخاطرة.
وفي الوقت نفسه، لا تزال بتكوين أقل بكثير من قمة 2026 التي تجاوزت 97 ألف دولار في يناير، كما أن عودة المستثمرين الأفراد إلى السوق لم تستعد بعد الزخم نفسه الذي شهدته فترات الصعود السابقة.
ويواجه سوق العملات المشفرة منافسة على السيولة المضاربية من أسهم الذكاء الاصطناعي وغيرها من الأصول المرتبطة بالقطاع، بعدما أصبحت أسهم التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي محوراً رئيسياً لتدفقات المستثمرين خلال العام.
هل تغيرت أساسيات بتكوين أم تغير تمركز المستثمرين؟
يرى روزنبلوم من GSR أن التحول الأبرز في السوق لا يرتبط بالضرورة بتغير جذري في أساسيات بتكوين، وإنما بإعادة تمركز المستثمرين بعد فترة كانت فيها العملة أقل حظاً من الأسهم والذهب في جذب رأس المال.
وتشير هذه الصورة إلى أن الارتفاع الأخير يجمع بين عدة عوامل: تحسن شهية المخاطرة، تدفقات صناديق بتكوين الفورية، عودة مشتريات الشركات، وتصفية مراكز البيع.
لذلك، تظل قدرة بتكوين على الحفاظ على مستوياتها المرتفعة محل متابعة، خصوصاً عند مستوى 84 ألف دولار، الذي أصبح من أبرز المستويات الفنية التي يراقبها المتعاملون بعد موجة الصعود الأخيرة.
